李峰从微观、中观行业和监管三个角度阐述了金融科技如何重塑资产管理行业。在微观层面，金融科技在数据驱动决策、个性化服务、降低产品门槛、提升服务透明度、风险管理以及提效降本等方面发挥着重要作用。在中观行业层面，金融科技有助于资管公司减少投入、降低成本。从监管角度看，金融科技给监管带来了更多挑战，如数据跨境流动和监管机构跨境合作等。

对于金融科技浪潮下，资管行业如何应对，李峰提出了两个建议：首先，资管机构需依据战略规划与财务分析，明确科技投资的优先级，合理预期投资回报，并着重考量投入产出比；其次，监管机构需提升监管科技能力，引入审查认证机制，关注高频和算法交易，构建监控预警体系，并强化跨境合作，以应对金融科技带来的机遇与挑战，推动行业稳健发展。

以下为演讲全文：

在2024年末之际，我非常荣幸能够在此与各位分享我对于金融科技重塑资管行业以及数字化转型新路径的一些思考。去年召开的中央金融工作会议明确指出，要“做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章”。数字金融作为重要议题，着重强调采用科技与数字化手段赋能金融服务业，以实现提高服务效率、降低服务成本、增强金融安全。今天，我将聚焦于数字金融领域中的一个关键切入口——金融科技与资管行业这一主题，与各位进行探讨与交流。

从全球资管行业管理规模的视角来看，2023年成为全球资管行业恢复增长的关键一年。回溯2022年，全球利率环境的变动致使股票与债券价格下行，全球资产管理行业的管理规模遭遇了自2005年以来，除2008年金融危机外的最大跌幅。不过，这一跌幅在2023年已呈现显著反弹态势，截至2023年末，全球资管行业管理规模约达120万亿美元，已然重回增长轨道。

尽管全球资产管理行业规模处于增长阶段，但行业利润实则呈现下滑趋势，同期全球行业利润同比下降8.1%。究其根源，在于投资者目前拥有更多元化的选择，并且更倾向于选择货币市场、债券型产品以及被动管理型基金产品，此类产品管理费相对较低，加之行业营业成本上扬，最终导致了利润下滑。在此背景下，金融科技的重要性就愈发凸显出来。接下来，我将从两个维度与各位共同探讨金融科技对资管行业的影响。

第一个角度从微观角度出发，深入剖析金融科技如何作用于资产管理机构的经营以及风险管理等方面；第二个角度从中观行业与监管维度出发，分析在金融科技的浪潮下，资管行业的应对策略以及监管面临的挑战等问题。

首先聚焦于金融科技在微观层面如何重塑资产管理行业。金融科技涵盖人工智能、大数据、云计算、区块链、隐私计算等技术手段在金融服务业的应用，我认为其至少在以下六个方面对资产管理行业产生较为深刻的影响。

第一个维度是数据驱动决策。人工智能、机器学习等算法与大数据相结合，能够更为精准地预测市场趋势，优化投资策略。叠加上来自另类数据源的数据，诸如社交媒体、卫星图像等，会对辅助投资决策起到极大的推动作用。

第二个维度为个性化服务。得益于金融科技的发展，资管机构能够更有效地为投资者提供定制化的投资组合，并且可进行动态调整，实现 “千人千面”的服务模式。

第三个维度，科技的进步使得众多资管产品的入门门槛得以降低。以美国在疫情期间迅速崛起的Robinhood（罗宾汉）证券公司为例，其依靠金融科技吸引了大量零售客户，同时，普惠投资也使得碎片化投资更易于实现。

第四个维度，金融科技中的区块链技术、开放数据等服务能够提升透明度，让投资者能够更为便捷、安全、透明地查看自己的交易记录，减少欺诈行为，增强对手方的信任程度。

第五个维度，风险管理。金融科技工具可以助力资管机构更优地进行预测、建模以及压力测试，动态地分析与对冲所面临的市场或其他风险。

第六维度，金融科技借助技术手段可以提升自动化水平，增进资管机构的投资效率与管理效率，降低成本。

综上所述，即为我所认为金融科技重塑资产管理的六个微观维度。接下来，让我们聚焦于金融科技中最为重要且热门的技术赛道——人工智能。自ChatGPT于两年前问世以来，人工智能已逐步渗透至资管行业的各个方面。回顾2024年，尽管生成式人工智能（Gen AI）的底层技术未实现进一步的飞跃，但其性能的提升、多样应用场景的涌现以及更低的访问门槛，为资管机构创造了诸多额外的应用场景。

全球资管机构，包括中国的资管机构，均积极推出各类新颖的生成式人工智能应用程序，其应用场景广泛涵盖投资组合优化、客户服务、风险管理以及数据分析等领域，充分彰显了各大资管机构在这一领域的积极探索与创新实践。

从人工智能对资管行业的影响来看，其最直接的成效体现为服务成本的降低。据BCG公司估算，人工智能具备释放资管行业更大潜力的能力，能够实现经营成本5%-15%的降低幅度，且这一成本削减效应贯穿于销售、投资、运营、风险、合规、IT以及业务管理等各个环节。以业务管理与支持板块为例，涉及其中人力资源、法务审计、财务管理以及战略规划等多个方面，足见人工智能在降本增效方面的显著效能。同样，欧洲资产管理协会的估计数据也与BCG的结论相近。该协会认为，AI的应用有望使欧洲资产管理行业成本降低约7%-12%，并产生26-43亿欧元的附加值，这无疑是一个非常显著的降本动能。

此外，据欧洲资产管理协会估计，新一代AI技术除了对成本产生作用外，还可能挖掘更多的收入来源。随着AI技术的深入应用，不断涌现的新应用场景为业务拓展提供了广阔空间。例如，AI与大数据分析相结合，能够显著提升资管行业面向客户的精准服务能力，真正实现“千人千面”的服务模式。通过对客户与服务人员之间的对话记录进行算法分析，有助于深度洞察客户需求与痛点，进而优化服务策略。同时，AI算法还能够增强投资顾问与客户之间的交互精准度，实现更加定制化的沟通模式，这些优势最终将转化为精准触达客户与场景化营销的能力，有效提升客户体验，成为收入增长的重要来源，推动规模化、动态化的个性营销发展。

在投资顾问服务方面，人工智能与大数据算法的协同作用，为资产管理公司的投资顾问为客户提供个性化的投资组合定制服务，同样发挥着重要作用。传统非定制化投资顾问模式往往以产品为中心，向客户推荐公司主推的公募或私募等产品，虽可能实现一定程度的规模化，但难以做到定制化服务。进一步发展起来的传统定制化模式虽通过投资顾问与客户的接触实现了一定程度的定制化，但却伴随着高昂的人力成本投入。如今，借助生成式AI技术，特别是智能体（agent）的发展，业务链条得以细分为多个子任务，每个子任务由相应的人工智能体负责操作。在此模式下，一名投资顾问能够同时驱动多个AI智能体，这些智能体依据单个客户的具体需求生成相应的投资建议，从而在实现规模化服务的同时，确保定制化服务的成本可控。

从全球市场来看，资管行业智能投顾规模呈现持续上扬态势。预计到2025年，全球智能投顾管理资产规模将接近4万亿美元，其中美国作为最大市场占据领先地位，中国则位居第二，规模将近4000亿美元。与此同时，全球智能投顾产生的收入也将实现大幅增长，有望迅速突破1000亿美元大关。

在探讨金融科技对资产管理机构的影响时，我们来看一组全球资管行业具有代表性的金融科技应用案例。就美国的资管机构而言，如BlackRock（贝莱德）所打造的阿拉丁系统、Two Sigma（双西投资/腾胜）构建的Venn系统，以及高盛开发的SecDB系统，主要借助科技手段聚焦于风险管理与投资组合管理。在中国，以华泰证券、恒生聚源以及京东数科等为代表的机构，分别开发了智能投研平台、投资交易风险绩效的管理平台，以及涵盖产品设计、销售、交易、研究分析等全方位的综合性平台。

以上为第一部分，从微观角度与大家分享金融科技如何影响资产管理机构，接下来，我将从中观视角探讨资管行业在金融科技浪潮下面临的挑战以及可能的应对举措。

首先，全球资管行业规模在2022年至2023年持续增长，已接近120万亿美元，其中，中国市场占比达18%，已然成为全球第二大资产管理市场，规模将近150万亿人民币。相较于发达经济体，中国资产管理行业潜力更为巨大，这主要归因于中国居民资产配置结构正随经济转型而逐步调整，以往大量资产集中于房地产领域，如今资管行业将迎来更广阔的配置空间。同时，11月末，中国人民银行等七部门联合印发了推动数字金融高质量发展的行动方案，提出建设证券期货行业的数字化公共服务平台，推动区域型股权市场的数字化转型，目标是在2027年底前基本建成与数字经济高度适配的金融体系，使数字金融紧密围绕服务科技、绿色、普惠、养老等领域协同发展，这无疑是一项具有重大意义的行动方案。

在此背景下，资产管理行业在数字化转型进程中面临着诸多挑战，这不仅是中国机构面临的问题，也是全球范围内的共性问题。这些挑战包括：其一，资管机构的成本压力剧增；其二，行业分化加剧；其三，监管面临新挑战；其四，数据隐私和安全风险凸显；其五，市场波动风险加剧。

面对数字化转型给资管行业带来的新挑战，资产管理机构需审慎考虑科技投入问题，包括投入金额与领域。机构应基于清晰的战略规划以及对自身短期和长期的资金压力、盈利能力的精准预测和分析，明确区分科技投资的优先级与预期回报，避免盲目投入，尤其对于小型机构，更应注重投入产出比以及效率与成本的权衡。对于监管机构而言，面对资管机构广泛采用新技术的现状，也需提升监管科技水平。例如，可以考虑引入第三方安全审查和技术认证机制，以便在资管机构引入新系统时，能够准确判断其风险与技术可靠性等关键要素。此外，从监管的角度来看，还应重点关注高频交易和算法交易背后的核心逻辑。尽管算法交易总体上有助于提升市场效率和流动性，但在极端情况下可能出现助涨助跌的情况，因此建立动态的监控预警机制至关重要。同时，加强国际协作，共同应对金融科技带来的全球性挑战。

在会议的尾声，和大家分享下目前我国资本市场金融科技创新试点的进展情况。中国人民银行设立了金融科技创新试点项目，证监会也积极推进资本市场金融科技创新试点，在国际上，类似的举措被称为“监管沙盒”，而在我国，我们将其定义为金融科技创新试点。这一试点作为一种高效的监管工具，其运行机制是由资本市场的参与机构进行项目申报，经证监会审核批准后，这些机构得以在金融科技的特定领域开展试点探索，在相对封闭的局部范围内尝试创新应用，并通过后续的评估来判断其成效。

目前，在证监会的精心指导下，资本市场金融创新的试点已率先在上海、北京、广州、深圳以及南京这五个城市启动实施。截至10月20日，资本市场金融科技创新试点项目已累计获批84个。我们通过对各省市证监局网站的数据收集与整理分析，对这84个项目进行了详细分类。其中，有29个项目属于行业基础设施和平台建设类别，即相关机构在获得证监会批准后，着手开展科技类基础设施与平台的试点建设工作；另有23个项目是机构借助金融科技手段为客户提供各类金融服务；还有10个项目归为业务辅助类别；其余项目则广泛涉及监管、科技合规、风控以及其他业务服务等领域。

值得重点指出的是，在这84个项目中，有13个项目是由资管机构（此处特指基金公司）牵头或者联合申报的，其占比达到15.48%。这充分表明，我国资管机构在资本市场金融科技创新试点项目中展现出了深度参与的态势。从技术维度来看，这些项目全面涵盖了人工智能、大数据、云计算、隐私计算、区块链等主流金融科技技术领域；从应用场景维度而言，其覆盖范围广泛，包括业务辅助、行业基础设施建设以及合规风控等多个关键方面。由此可见，我国金融科技在资管行业的应用正处于积极且蓬勃的试点推进阶段，并且在全球范围内已经逐步展现出领先优势，处于行业前沿地位。

衷心感谢各位拨冗聆听，也诚挚感谢经济观察报给予我此次宝贵的交流机会。展望2025年，祝愿各位诸事顺遂。新岁维祺，愿大家在资本市场的投资活动以及资产管理产品的投资决策中斩获丰厚回报！